Giá nhôm oxit giảm mạnh, với chi phí nhôm giảm 3,7% so với tháng trước vào tháng Tư. [Phân tích SMM]

SMM 05.06:

Theo dữ liệu của SMM, chi phí đầy đủ trung bình bao gồm thuế của ngành nhôm Trung Quốc là 16.386 nhân dân tệ/tấn vào tháng 4 năm 2025, giảm 3,7% so với tháng trước và giảm 0,9% so với cùng kỳ năm ngoái, chủ yếu là do giá nhôm oxit giảm mạnh trong giai đoạn này. Dữ liệu của SMM cho thấy Chỉ số SMM Alumina trung bình hàng tháng là 2.954,95 nhân dân tệ/tấn trong giai đoạn này (26/3 - 25/4), giảm 10,62% so với tháng trước. Giá giao ngay trung bình của SMM A00 nhôm là khoảng 20.074 nhân dân tệ/tấn vào tháng 4 năm 2025 (26/3 - 25/4), với ngành nhôm trong nước đạt lợi nhuận trung bình khoảng 3.688 nhân dân tệ/tấn.

Tính đến cuối tháng 4 năm 2025, công suất vận hành của nhôm trong nước đạt 43,91 triệu tấn, và chi phí đầy đủ cao nhất của ngành giảm xuống còn 19.218 nhân dân tệ/tấn. Nếu ngành sử dụng giá trung bình hàng tháng để tính toán, 100% công suất vận hành nhôm trong nước có lãi trong tháng 4.

Từ góc độ phạm vi phân bổ chi phí của công suất nhôm:

Phạm vi phân bổ tổng thể của chi phí đầy đủ của nhôm trong tháng 4 là thấp hơn. Vào tháng 4 năm 2025, chi phí đầy đủ thấp nhất của nhôm là khoảng 13.289 nhân dân tệ/tấn, và chi phí đầy đủ cao nhất là khoảng 19.218 nhân dân tệ/tấn. Trong tháng 3, chi phí đầy đủ thấp nhất của nhôm là khoảng 13.865 nhân dân tệ/tấn, và chi phí đầy đủ cao nhất là khoảng 20.089 nhân dân tệ/tấn. Phân bổ công suất như sau:

Trong tháng 3, tỷ lệ công suất nhôm trong nước có chi phí đầy đủ dưới 15.000 nhân dân tệ/tấn là 3,3%;

Tỷ lệ công suất có chi phí đầy đủ trong khoảng 15.001-16.000 nhân dân tệ/tấn là 29,7%;

Tỷ lệ công suất có chi phí đầy đủ trong khoảng 16.001-17.000 nhân dân tệ/tấn là 30,4%;

Tỷ lệ công suất có chi phí đầy đủ trong khoảng 17.001-18.000 nhân dân tệ/tấn là 27,5%;

Tỷ lệ công suất có chi phí đầy đủ trong khoảng 18.001-19.000 nhân dân tệ/tấn là 9,0%;

Tỷ lệ công suất có chi phí đầy đủ vượt quá 19.001 nhân dân tệ/tấn là 0,2%.

Phân tích chi phí:
Về nguyên liệu nhôm oxit, theo dữ liệu của SMM, giá chỉ số SMM nhôm oxit trung bình trong tháng 4 là 2.955 nhân dân tệ/tấn (từ 26/3 đến 25/4). Chi phí trung bình có trọng số của nhôm oxit cho ngành nhôm quốc gia giảm 10,4% so với tháng trước, chiếm 39% tổng chi phí sản xuất nhôm. Hiện tại, với việc đưa vào vận hành công suất mới và nối lại sản xuất sau bảo trì, công suất vận hành nhôm oxit đã phục hồi đáng kể, tăng 3,48 triệu tấn/năm so với tuần trước. Trong ngắn hạn, một số nhà máy luyện nhôm oxit đã lên kế hoạch bảo trì và cắt giảm sản lượng, nhưng đồng thời, công suất nhôm oxit mới sẽ tiếp tục tăng sản lượng, có khả năng dẫn đến biến động nhẹ trong công suất vận hành nhôm oxit. Nhìn chung, tình trạng cung cấp giao ngay nhôm oxit căng thẳng do bảo trì tập trung và cắt giảm sản lượng trong giai đoạn đầu được dự đoán sẽ giảm bớt, và giá cả được dự đoán sẽ tiếp tục dao động giảm trong ngắn hạn.

Đối với các nguyên liệu phụ trợ, giá than cốc anode nướng tiếp tục tăng trong tháng 4, chủ yếu là do mặc dù giá cốc than, một nguyên liệu chính, có dấu hiệu suy yếu, nhưng vẫn ở mức cao, cung cấp hỗ trợ chi phí mạnh mẽ. Về fluorua nhôm, chi phí nguyên liệu vẫn ở mức cao và sự co lại của phía cung tiếp tục, thúc đẩy giá fluorua nhôm tăng đáng kể trong tháng 4. Tác động kết hợp của hai yếu tố này đã trực tiếp đẩy chi phí sản xuất nhôm lên trong tháng 4. Bước vào tháng 5, động lực thị trường đã thay đổi. Bị ảnh hưởng bởi sự sụt giảm liên tục do nhu cầu hạ nguồn yếu trong thị trường nguyên liệu, giá than cốc anode nướng bắt đầu giảm. Thị trường fluorua nhôm cũng phải đối mặt với áp lực giảm giá đáng kể do chi phí liên tục giảm. Nhìn chung, thị trường nguyên liệu phụ trợ được dự đoán sẽ có xu hướng giảm trong tháng 5, điều này sẽ thúc đẩy chi phí sản xuất nhôm giảm đồng bộ.

Về giá điện, chúng vẫn ổn định trong tháng 4. Tại một số khu vực, sự giảm giá than đã dẫn đến giảm chi phí điện. Giá điện trung bình quốc gia giảm nhẹ trong tháng 4, với chi phí điện chiếm 34% tổng chi phí sản xuất nhôm. Bước vào tháng 5, giá điện được dự đoán sẽ vẫn ổn định, nhưng cần chú ý đến khả năng giảm giá điện ở Tây Nam Trung Quốc sau khi mùa mưa bắt đầu.

Bước vào tháng 5 năm 2025, giá nhôm oxit trung bình hàng tháng tiếp tục giảm; chi phí nguyên liệu phụ trợ giảm; và chi phí điện vẫn ổn định. Nhìn chung, chi phí nhôm có thể có xu hướng giảm. Xem xét tất cả các yếu tố, SMM dự báo rằng chi phí đầy đủ trung bình bao gồm thuế của ngành nhôm trong nước trong tháng 5 năm 2025 sẽ vào khoảng 16.000-16.400 nhân dân tệ/tấn.